11月2日，國(guó)際環(huán)保組織綠色和平“綠色基礎(chǔ)設(shè)施海外投資”項(xiàng)目發(fā)布《全球能源轉(zhuǎn)型浪潮下，中國(guó)海外能源投資的風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《報(bào)告》）。《報(bào)告》發(fā)現(xiàn)，南亞、東南亞一些國(guó)家由于技術(shù)、政策不完備導(dǎo)致電力系統(tǒng)存在較大問(wèn)題，普遍存在裝機(jī)冗余和電力缺口共存的現(xiàn)象。伴隨政策轉(zhuǎn)向、疫后全球轉(zhuǎn)型共識(shí)等多重因素，中方投資者開(kāi)展海外煤電項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)也將持續(xù)增加。

　　“截至2021年5月，中國(guó)在柬埔寨、巴基斯坦和越南三國(guó)累計(jì)共參與了51.6GW的煤電項(xiàng)目，其中有超過(guò)16.8GW項(xiàng)目還在推進(jìn)中。在中國(guó)承諾不再新建境外煤電項(xiàng)目的大背景下，中方投資者需要對(duì)疫后東道國(guó)的用電需求、電力規(guī)劃、政策變化、氣候目標(biāo)、全球行動(dòng)等多種信號(hào)做更詳盡的識(shí)別和綜合評(píng)估，應(yīng)更加謹(jǐn)慎地投資煤電等化石能源電力項(xiàng)目。”綠色和平“綠色基礎(chǔ)設(shè)施海外投資”項(xiàng)目負(fù)責(zé)人張菁建議。

 

　　存量煤電面臨極大擱淺風(fēng)險(xiǎn)

　　作為未來(lái)全球電力需求增長(zhǎng)最快的區(qū)域之一，南亞與東南亞成為不少中方企業(yè)投資的熱土。不過(guò)，電力部門(mén)的脫碳正給經(jīng)濟(jì)社會(huì)多重領(lǐng)域帶來(lái)“陣痛”。

　　《報(bào)告》根據(jù)各國(guó)的電力規(guī)劃，分情景預(yù)測(cè)了柬埔寨、巴基斯坦和越南2025年的裝機(jī)冗余情況，發(fā)現(xiàn)柬埔寨和巴基斯坦都將出現(xiàn)不同程度的電力過(guò)剩，中方在越南仍有 3630 兆瓦裝機(jī)量的煤電項(xiàng)目處于未核準(zhǔn)或未開(kāi)工狀態(tài)。

圖1 中方參與的柬埔寨煤電項(xiàng)目

　　疫情前，柬埔寨一直保持較快的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度。過(guò)去 20 年，柬埔寨 GDP 的年均增長(zhǎng)率為 7.7%，為該時(shí)期世界增長(zhǎng)第六快的國(guó)家。與此同時(shí)，能源消費(fèi)需求不斷攀升，2004 到 2014 年，柬埔寨電力需求增長(zhǎng)了近 6 倍，10 年復(fù)合增長(zhǎng)率為 19.4%。中國(guó)作為柬埔寨最大的投資國(guó)，在能源領(lǐng)域也投入了大量的資金，參與了柬埔寨境內(nèi)多座水電站、煤電廠和輸電站的投建。

　　“企業(yè)應(yīng)全面評(píng)估新冠疫情影響下柬埔寨的電力發(fā)展需求，關(guān)注柬埔寨政府長(zhǎng)期的電力規(guī)劃，逐步提升自身對(duì)全球能源轉(zhuǎn)型、氣候變化等長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)的意識(shí)和控制能力。對(duì)中方投資者來(lái)說(shuō)，在中國(guó)承諾不新建海外煤電項(xiàng)目的大背景下，除了被定義為‘新建煤電’的取消風(fēng)險(xiǎn)，長(zhǎng)期來(lái)看，存量煤電項(xiàng)目也將面臨著極大的擱淺風(fēng)險(xiǎn)，相關(guān)投資企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)應(yīng)做好評(píng)估和應(yīng)對(duì)措施。”《報(bào)告》建議。

圖2 巴基斯坦煤電裝機(jī)計(jì)劃（截至2024/25財(cái)年）

　　巴基斯坦是中國(guó)能源項(xiàng)目海外投資的主要東道國(guó)之一。據(jù)巴方統(tǒng)計(jì)，2017/18 財(cái)年，中國(guó)連續(xù)四年為巴基斯坦第一大貿(mào)易伙伴，連續(xù)五年為巴外國(guó)直接投資最大來(lái)源國(guó)。作為“一帶一路”倡議的樞紐和旗艦項(xiàng)目，中巴經(jīng)濟(jì)走廊計(jì)劃投資投資 460 億美元，其中能源項(xiàng)目是重要部分。

　　在 2020 年 12 月的氣候雄心峰會(huì)上，巴基斯坦總理伊姆蘭 ? 汗承諾巴基斯坦不再批準(zhǔn)新的煤電項(xiàng)目，但在未來(lái) 4 個(gè)財(cái)年內(nèi)，仍有 7 個(gè)總?cè)萘繛?930 兆瓦此前已獲批的煤電項(xiàng)目上馬。7 個(gè)項(xiàng)目均有中方參與，其中 4 個(gè)為股權(quán)投資項(xiàng)目。 

　　“根據(jù)綠色和平統(tǒng)計(jì)，截至 2021 年 5 月，中國(guó)投資者在巴基斯坦參與煤電項(xiàng)目10153 兆瓦，以股權(quán)為投資為主導(dǎo)參與方式的占82.6%。有 8760 兆瓦的煤電項(xiàng)目被取消或因無(wú)法跟進(jìn)后續(xù)狀態(tài)，疑似被取消或擱置。煤電項(xiàng)目投資者應(yīng)在了解巴基斯坦電力現(xiàn)狀和發(fā)展趨勢(shì)的前提下，結(jié)合煤電電價(jià)支付政策和項(xiàng)目獨(dú)特性，充分評(píng)估項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)。”《報(bào)告》建議。

圖3 中國(guó)企業(yè)參與越南電力項(xiàng)目投資情況（截至2021年5月）

　　越南電力需求近年來(lái)增長(zhǎng)較快，電力消費(fèi)主要集中于南北兩端。按照《第七次電力發(fā)展規(guī)劃》（PDP7），未來(lái)越南煤電占比將維持甚至高于現(xiàn)有水平以滿足日漸增長(zhǎng)的電力需求。越南的電力系統(tǒng)分布嚴(yán)重失衡，大量發(fā)電電源集中于北部，而未來(lái)電力消費(fèi)則主要在南部。越南政府計(jì)劃在南部建設(shè)新的燃煤電廠以解決能源系統(tǒng)的不平衡問(wèn)題，而越南的能源發(fā)展規(guī)劃和電力政策的不穩(wěn)定性很大程度上將為項(xiàng)目帶來(lái)擱置、延期、甚至取消的風(fēng)險(xiǎn)，給投資者造成潛在的損失。

　　“中國(guó)在越南投建的煤電項(xiàng)目多以金融支持的形式參與，占投建煤電項(xiàng)目總裝機(jī)量的 57.9%，不謹(jǐn)慎的投資決策所造成的損失將對(duì)提供貸款和融資的銀行、提供海外投資保險(xiǎn)和出口信用險(xiǎn)的保險(xiǎn)公司等多個(gè)中國(guó)參與方造成負(fù)面影響。綠色和平中國(guó)海外電力投資數(shù)據(jù)庫(kù)中的數(shù)據(jù)顯示，中方在越南仍有 3630 兆瓦裝機(jī)量的煤電項(xiàng)目處于未核準(zhǔn)或未開(kāi)工狀態(tài)，依據(jù)中國(guó)境外煤電投資新政策，此類(lèi)項(xiàng)目面臨較大的取消及擱淺風(fēng)險(xiǎn)。”《報(bào)告》預(yù)測(cè)。

　　此外，通過(guò)梳理案例國(guó)家出臺(tái)的電力規(guī)劃，《報(bào)告》還發(fā)現(xiàn)柬埔寨、巴基斯坦和越南均在國(guó)家電力規(guī)劃中設(shè)立了較高的可再生能源目標(biāo)，但執(zhí)行情況距離目標(biāo)實(shí)現(xiàn)仍有很大差距。

　　海外投資模式亟需探索

　　全球退煤浪潮下，煤電項(xiàng)目被叫停或取消的風(fēng)險(xiǎn)正持續(xù)增加。中方海外煤電投資的參與形式，或帶來(lái)更長(zhǎng)期的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。

　　近年來(lái)，中國(guó)在南亞、東南亞地區(qū)的煤電項(xiàng)目多以金融支持和股權(quán)投資的形式參與，不謹(jǐn)慎的投資決策所將對(duì)提供貸款和融資的銀行、提供海外投資保險(xiǎn)和出口信用險(xiǎn)的保險(xiǎn)公司等中國(guó)參與方帶來(lái)經(jīng)濟(jì)損失。

　　南亞、東南亞多國(guó)采取兩部制電價(jià)支付政策，煤電項(xiàng)目將加大東道國(guó)的負(fù)債壓力。而未來(lái)假如東道國(guó)取消照付不議條款，一旦出現(xiàn)產(chǎn)能過(guò)剩，無(wú)法發(fā)電造成的損失將由項(xiàng)目投資方承擔(dān)。在全球低碳轉(zhuǎn)型的浪潮下，對(duì)煤電投資的金融限制日益嚴(yán)格，加之可再生能源的技術(shù)和成本優(yōu)勢(shì)日益凸顯，煤電的未來(lái)發(fā)展將進(jìn)一步受阻。

　　“中國(guó)對(duì)于海外能源投資的新政策，釋放了攜手發(fā)展中國(guó)家共同推動(dòng)能源轉(zhuǎn)型的積極信號(hào)，在新提交的自主貢獻(xiàn)目標(biāo)中中國(guó)也再次強(qiáng)調(diào)加強(qiáng)‘一帶一路’投資合作綠色轉(zhuǎn)型，未來(lái)中方投資者和金融機(jī)構(gòu)應(yīng)積極探索更靈活多樣的可再生能源海外投資模式，助力東道國(guó)實(shí)現(xiàn)能源綠色低碳發(fā)展。”張菁分析。

　　針對(duì)中國(guó)海外煤電項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)愈發(fā)嚴(yán)峻，綠色和平建議，相關(guān)決策和管理部門(mén)應(yīng)盡快明確“不再新建境外煤電”的范圍，指導(dǎo)和督促企業(yè)在制定投資方案時(shí)，充分考慮煤電項(xiàng)目長(zhǎng)期運(yùn)營(yíng)的潛在風(fēng)險(xiǎn)；銀行和保險(xiǎn)公司等金融機(jī)構(gòu)應(yīng)提升對(duì)海外電力項(xiàng)目長(zhǎng)期運(yùn)營(yíng)市場(chǎng)的認(rèn)識(shí)和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估能力，對(duì)東道國(guó)的電力發(fā)展需求、政府的規(guī)劃變化和疫情對(duì)電力行業(yè)的影響進(jìn)行科學(xué)分析，及時(shí)甄別高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目，同時(shí)開(kāi)發(fā)更靈活的金融工具，加大對(duì)可再生能源和電力項(xiàng)目的支持，調(diào)整投資方向；未來(lái)中方投資者應(yīng)對(duì)東道國(guó)能源電力供需現(xiàn)狀以及未來(lái)規(guī)劃有更全面深入的認(rèn)識(shí)，除了明確中國(guó)停止建設(shè)境外煤電項(xiàng)目的政策方向，也應(yīng)依托中國(guó)在可再生能源發(fā)展中的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)和技術(shù)，把握全球低碳轉(zhuǎn)型趨勢(shì)，助力發(fā)展中國(guó)家實(shí)現(xiàn)能源綠色低碳發(fā)展；對(duì)于存量煤電項(xiàng)目，投資者應(yīng)盡快評(píng)估項(xiàng)目潛在的風(fēng)險(xiǎn)及轉(zhuǎn)型的可能性，以避免更大的經(jīng)濟(jì)損失。